日期：2025-11-26 11:36:57
财联社11月25日讯（编辑 史正丞）在美国官方取消发布10月非农的背景下，周二出炉的ADP就业报告继续显示美国劳动力市场收缩的迹象。与此同时，迟来的9月零售销售数据也不及预期，一同叩响美国经济的警钟。
先看一下持续走软的就业数据。薪资处理公司ADP周二报告称，在截至11月8日的四周内，私营部门雇主平均每周减少13，500个就业岗位。由于非农缺席，ADP近期开始公布这些估算数据。该数据有两周的滞后时间，提供美国就业变化的四周移动均值。
（来源：ADP）
ADP表示：“随着现在美国市场进入年末假日季的招聘季节，消费者需求的强度仍然存在疑问，这可能导致新增就业被推迟或压缩。”
美国商务部周二发布的9月零售销售数据也显示，9月美国零售额环比仅上升0.2%，低于经济学家0.4%预期值，也较8月0.6%的环比增速显著下滑。考虑到美国9月CPI环比涨了0.3%，所以美国消费者的9月实际零售支出下降了0.1%。
这份报告原定于10月16日发布，但因美国政府创纪录的停摆延迟至今。
富国银行的高级经济学家Tim Quinlan表示，这份报告为“随着就业市场持续放缓、累积价格上涨压缩消费能力，进入年末的家庭支出放缓奠定了基础”。
周二公布的9月PPI数据同比涨幅达到2.7%，超出分析师预期，也高于上月数据。
Pantheon Macroeconomics的经济学家Oliver Allen解读称，“停滞的劳动力市场”再加上“关税导致的价格上涨对实际收入的拖累”，表明“这种（消费）放缓可能会持续”。
上述数据也体现了美国经济的“违和感”——就业数据似乎已经明显走软，但经济指标看上去还在震荡。这也给即将在12月9日至10日召开议息会议的美联储提出了难题。
难上加难的是，到那个时间点时，美联储官员们手上依然没有最新数据。市场也在预期鲍威尔将领导一次“盲降”。
高盛首席经济学家Jan Hatzius在上周日的报告中表示：“鉴于下次就业报告现在定于12月16日，CPI定于12月18日，日程上几乎没有什么能在12月10日阻止一次降息。”
Hatzius也表示，尽管上周公布的9月非农数据超出预期，但“一些替代指标显示10月就业重新出现损失”。
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责任编辑：郭建
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